自从黑色星期四的抛售以来，比特币（BTC）的价格已经开始显示出复苏的力量，但是我们可以期望这种情况继续下去吗？还是这只是一次技术性反弹，未来还会有更低的低点？

在今天的分析中，我不仅着眼于图表，还关注大型比特币矿工造成3月12日价格下跌50％的可能性。此前，一些数据表明短期持有者卖出了281,000枚BTC，从而导致了价格的崩溃。

矿工是否抛售了超过25万枚BTC？

在Coinmetrics在3月17日发布的一篇文章中，链上数据支持了这样一个事实，即短期BTC持有者最有可能造成了价格的被抛售。

他们引用的数据包括281,000枚BTC在持有30天后仍在移动中，相比之下4,131 BTC在移动前一年并没有被触及。

该数据可能会向人们暗示说，在2020年初比特币价格上涨30％时买入的FOMO情绪是很弱的。但是，人们必须考虑如此大量的比特币被廉价出售的潜在动机。

对我来说，这是一个非常现实的可能性，即比特币价格上涨和下跌是由同一个（批）人，造成的。

如下图所示，比特币自2019年6月以来，一直处于下行通道中，这一趋势似乎在2020年1月4日触底，并开始了新的上升通道。

比特币价格的这一新动力受到欢迎，但并未受到质疑。为什么比特币开始上涨？是因为即将到来的减半吗？采矿难度增加了吗？这是新的机构利益吗？但是，如果将所有这些内容结合在一起却又有所不同。

如果矿工停止出售比特币怎么办？

在1月4日至3月12日期间，每天有1,800个新的比特币被开采出来，总计共有122,400个比特币。这几乎是短期持有者抛售比特币数量的一半，而且获得的收益也不会比刚开采的BTC多。

为什么矿工造成了市场崩溃？

我不会假装对任何事实都知道，这只是一个基于大量数据支持的猜测。在继续我的分析之前，我将提出一些理由来说明为什么大型矿工让市场崩溃。

• 使用杠杆竞争者爆仓（许多较小的矿工在Bitmex等杠杆平台上对冲）；

• 在减半之前增加其市场份额；

• 在减半之前，把一些大型市场操纵者（PlusToken骗子，机构投资者）挤出市场。

我相信以上是一些合理的解释，尤其是考虑到算力正在从中国流出，而且又恰好赶上了新冠疫情的爆发。

这几乎为黑天鹅事件创造了一个完美的环境，这既能获得市场支配地位，又可以重新获得对价格的控制权。毕竟，如果矿工无法控制价格，那么对减半将不会产生影响。

观察比特币天图

当观察比特币天图时，很显而易见的是矿工在控制比特币的供给。年初的上涨看起来更像是路上的一个小颠簸，我们现在又恢复了自2019年下半年就在开始的下行通道。

由于市场抛售，我们永远不会知道上述的猜测是否正确。但是，可以肯定的是，价格如上周的分析所预期的那样从下行通道的支撑位4,400美元反弹。因此在展望未来一周的价格时，应以这些位置作为参考。

目前，价格保持在下行通道中部上方，约为5800美元。但是，如果这个水平无法保持，那么我预计下周将测试4,200美元。

如果价格能维持在5,800美元上方，那么7,200美元是比特币彻底摆脱这一下行通道的关键阻力位。

采矿难度下降

自2020年初以来，我们的采矿难度大大增加。与此同时，价格也保持上涨。因此，这似乎是一个有效的指标。

但是，下周我们将看到采矿难度出现今年以来首次两位数的调整，调整幅度达到-10.54％。只有时间能证明这是否会对比特币价格产生负面影响。

年度趋势表明，这可能是针对大跌之后的一次修正。比特币的历史表明，在获得丰厚奖励之前总会经历一轮市场的洗礼。下一张图可能会帮助您直观地了解未来几周和几个月内可能会发生什么。

类似S2F比率，我认为这张图可以传达一个重要信息，即“继续在目前的水平买入比特币”。

尽管此图表并非旨在提供财务建议，并且就像S2F模型很可能是基于事后观察，但它的确显示了我们可能会在减半前后停留在蓝色“抛售”区域中。

作为比特币的交易者，我对这张图中所看到的信息表示很满意。这意味着，当前市场内买入的机会更多。也许下周比特币的价格还会继续下跌，但投资者应将其视为买入的机会，而不是思考手中的市值在下降。

看涨情况

我再重复一遍上周的分析，CME的缺口仍然存在于9,165美元。尽管现在感觉几乎不可能，但90％的CME缺口都会被填补，因此总有可能。

然而，展望未来更现实一点是，如果比特币能够持有5800美元作为支撑，那么所有人的目光都将集中在7200美元作为突破的关键水平。

从这里开始，我希望下一个阻力位在8,000美元附近，然后我们甚至可以开始再考虑10,000美元。

看跌情景

我们现在不能忽略全球市场的动荡。因此，如果5,800美元未能维持住，我认为BTC很可能会重新测试4,200美元。

跌至4,200美元以下的概率不高。但是，如果跌破这一水平，那么2,760美元将是我要关注的最后一个支撑位，因为这将代表去年高点13,800美元的80％回调位。如果它不能在那里反弹，那么比特币可能跌至低于1,000美元的水平。