美国证券交易委员会（SEC）委员海丝特•皮尔斯（Hester Peirce）2月6日公开提议，在美国境内建立一个加密资产token初创项目的安全港。

（一）3年的加密资产发行宽限期

被称为“加密资产之母”的海丝特·皮尔斯，于2018年初首次被任命为美国证券交易委员会（U.S.Securities and Exchange Commission）委员，此后一直为加密技术呼吁。虽然这并不是她第一次公开表示要为加密技术建立一个安全港，但2月6日的声明，是第一次为加密资产安全港项目的正式尝试。

在芝加哥国际区块链会议上，她讲述了3年宽限期的提议，在3年宽限期内，初创公司可以发行其初始加密token，而不用担心美国法律关于证券的管辖条款。

从本质上讲，新的安全港将先于现行的州证券法，为加密项目提供足够的时间，使token成熟为完全去中心化的加密资产。

但是这样一来，公司就不会因为任何形式的非法活动而受到执法行动的保护。

（二）关于加密证券的长期争论

自2009年加密资产首次冲击全球市场以来，人们就展开了一场长期争论。一家公司的首次token面世，是否应被归类为证券，或者它们是否足够去中心化，这样就超出了SEC的管辖范围。

皮尔斯认为，“对token是否作为证券提供或出售的分析，并非一成不变的，也并非严格意义上的数字资产”。

Peirce的提议是基于这样一个事实：虽然token最初可能属于证券类别，但token最终可能变成一种完全去中心化的加密数字资产，而数字资产跟证券是不一样的。

（三）通过the howey考试

据FindLaw.com称，Howey测试是美国证券交易委员会（SEC）为确定金融交易是否符合“投资”资格而创建的测试。如果符合豪威测试，那么交易必须被视为一种证券，并受到相应监管要求的约束。

过去，美国证券交易委员会（SEC）曾对Kik和Telegram等公司采取强制监管措施，这些公司创建了自己的tokens筹集资金。另一个例子是Ether，根据SEC财务官William Hinman的说法，Ether最初是作为一种证券出现的，但在token运营成熟之后，就不再视为证券性质。

如果加密资产之母Peirce的提议被SEC采纳，他们将着手建立一个严格的框架，允许加密资产相关的项目提供或发行token，来筹集资金，同时也保护投资者的最佳利益。

Peirce称，“宽限期还旨在保护加密资产购买者，要求发行token的项目方根据购买者的需要进行披露，确保美国联邦证券法反欺诈条款的施行。”