BTC“泡沫”的五个典型特征

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导读

资产泡沫有变革驱动、巨幅波动、成交激增、供给敏感和破灭无征兆五个主要特征,BTC也不例外,这些特点可以让我们对BTC未来的泡沫周期形成一些判断。

摘要


资产泡沫是历史上反复出现的现象。据我们的统计,历史上主要并具备代表性的泡沫事件有荷兰郁金香泡沫、英国南海泡沫、英国铁路狂热、美国咆哮二十年代股市泡沫、日本房地产和股市泡沫、美国互联网泡沫和美国次贷危机。这些泡沫都在当时形成了巨大的财富效应,并在泡沫后造成了比较严重的衰退,对经济影响巨大。

通过对历史泡沫的研究,我们发现典型的泡沫有5个主要特征:(1)泡沫通常由变革驱动,但人们总是过度放大利好;(2)泡沫与巨幅波动高同步,发展到一定阶段资产价格自我驱动,逐渐加速;(3)泡沫伴随者交易量剧增,非理性投资者的涌入和杠杆工具的使用推高了交易量;(4)泡沫对资产供给很敏感,能够形成泡沫的资产往往具有稀缺性,供给的增加可能会导致泡沫破裂;(5)泡沫的破灭往往没有预兆,市场的内生力量才是决定因素,很难预测顶部。

通过对泡沫机理的分析,我们发现这些特征具有较强的经济学基础,可以作为泡沫研究中的一般性规律。我们所研究的历史泡沫中,都有这5个特征中的4个以上,这些特征相对具有普遍性。

我们发现在BTC的三轮价格周期中,其泡沫同样具有这5个特征中的部分特征,并可以从中得出对未来泡沫周期的一些判断。BTC的泡沫周期由变革驱动,下一轮周期的开启可能同样会以变革因素的置入为契机,吸引聪明资金入场,然后逐渐上行;BTC在泡沫的亢奋阶段价格波动剧烈,但是三轮周期波动性逐渐降低,今后的泡沫周期可能仍然存在资产性机会,但幅度大概率不如以前;BTC的泡沫行情交易量剧增,这是泡沫的重要特征,也是其必然结果,新的牛市将带来巨大的增量效应,提高BTC在主流社会的接受度和应用范围;BTC价格周期与减产周期息息相关,其传到机制在于减产周期影响了供应量预期,这个联系在未来大概率仍会存在,第四轮价格周期的开启可能在2019年下半年;BTC的三轮泡沫在破灭之前,都没有明显的预兆,泡沫见顶的唯一规律就是没有规律,下轮行情我们需要做的就是追随趋势,然后在确认顶部后果断离场。

风险提示:市场波动风险

目录

1   历史上典型的泡沫

2   泡沫的典型特征

2.1   泡沫通常由变革所驱动

2.2   泡沫与巨幅波动高同步

2.3   泡沫伴随着交易量剧增

2.4   泡沫对资产供给很敏感

2.5   泡沫破灭往往没有预兆

3   BTC“泡沫”的特征

3.1   BTC的泡沫周期由变革驱动

3.2   BTC泡沫中存在巨幅波动

3.3   BTC泡沫行情下交易量剧增

3.4   BTC的泡沫周期与减产周期高度相关

3.5   BTC泡沫的破灭没有明显预兆

正文

世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富,做法就是认清假象,投入其中,然后在假象被公众认识之前离场。

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本文作者2019-3-24 07:33
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