来源：财联社

作者：胡家荣

一项最新调查显示，至2026年前，对冲基金将大幅增加其对加密货币的敞口。这是最近数字资产价格大幅下跌和计划实施惩罚性新资本规则后，币圈迎来的一个利好消息。

全球信托和企业管理公司Intertrust最近对全球100家对冲基金首席财务官进行调查后发现，5年后加密货币在对冲基金的资产中所占比例平均将达到7.2%。

本次全球性的调查，受访对冲基金的平均资产管理规模为72亿美元。根据Intertrust的调查还显示，来自北美、欧洲和英国的首席财务官们预计未来他们的投资组合中至少有1%是加密货币。北美的CFO们偏乐观，他们预计的占比平均值将达到10.6%。欧洲同行较保守，平均风险敞口为6.8%。

据Intertrust估计，根据数据机构Preqin对对冲基金行业总规模的预测，如果这种变化趋势遍及整个行业，按均值计算，届时对冲基金持有的加密货币资产规模可能相当于3120亿美元左右。更有甚者，17%的受访者预计其持有的加密货币资产将超过10%。

这项调查结果意味着对冲基金对加密货币的兴趣大幅上升。目前尚不清楚该行业的持仓情况，但一些知名基金经理受行情吸引，已将少量资金投入加密货币资产，由此反映出对冲基金日益高涨的热情，与更为传统的资产管理公司普遍存在的怀疑论形成了鲜明对比。许多传统资产管理公司仍担心加密货币巨大的波动性，以及监管的不确定性。

英仕曼集团(Man Group)子公司AHL已开始交易比特币期货，而文艺复兴科技公司(Renaissance Technologies)去年表示，其旗舰基金Medallion可能会投资比特币期货。知名基金经理保罗•都铎•琼斯(Paul Tudor Jones)买入了比特币，而欧洲对冲基金管理公司Brevan Howard则一直在将一小部分资金转投向加密货币，同时该公司联合创始人、亿万富翁艾伦•霍华德(Alan Howard)是加密货币的主要支持者。

比特币是美国知名对冲基金公司天桥资本（Skybridge Capital）今年来收益的最大贡献。该公司由前白宫通讯主管安东尼•斯卡拉穆奇(Anthony Scaramucci)创立。该公司从去年年底开始买入比特币，然后在今年4月减持比特币——就在比特币价格自高点下跌之前。

Quilter Cheviot投资管理公司的执行董事David Miller表示，对冲基金不仅充分意识到了加密货币的风险，而且还看到了其未来的潜力。

许多传统资产管理公司仍担心加密货币的巨大波动性，以及监管的不确定性。摩根士丹利(Morgan Stanley)和咨询公司奥纬咨询(Oliver Wyman)在最近一份有关资产管理的报告中表示，目前加密货币投资仍仅限于风险承受能力较高的客户，即便如此，这类投资在可投资资产中所占比例通常也很低。

一些对冲基金仍对加密货币持谨慎态度。比如保罗•辛格(Paul Singer)的埃利奥特管理公司(Elliott Management)在英国《金融时报》上发表致投资者信称：加密货币可能成为“史上最大的金融骗局”。

今年，加密货币又经历了一次疯狂的发展。比特币从去年年底的不到2.9万美元飙升至今年4月的6.3万美元以上，但此后回落至4万多美元。

未来对加密货币的监管仍不明朗，巴塞尔银行监管委员会(Basel Committee on Banking Supervision)上周表示，它们应该适用所有资产类别中最严格的银行资本金管理制度。

数据显示，价值超过 65 亿美元的 BTC——或接近比特币全部资本的 1%——现在由 19 家上市公司持有。而交易所交易产品（ETP）和封闭式信托持有另外 5.75%的比特币市值。

这些数字包含在 Nickel Digital Asset Management 的一项新研究中。这份研究中所引用的 19 家公司的总市值超过 1 万亿美元，其中 13 家位于北美，3 家位于欧洲，其余位于土耳其、香港和澳大利亚。其他 17 家上市公司已经购买了 BTC，但无法提供有关其分配的详细信息。

研究表明，机构对加密货币的采用正在上升，2021 年前四个月有八家上市公司购买了比特币，而 2020 年全年有七家公司。

除了上市公司直接购买比特币，该研究还发现价值 432 亿美元的 BTC——相当于比特币市值的近 6%——由 比特币ETP 和信托持有。

在 Hedgeweek节目 中，Nickel 的首席执行官兼联合创始人 Anatoly Crachilov 认为，COVID-19 危机和央行扩张性货币政策的结合增加了货币贬值的风险，并补充说：

“再加上美联储越来越多的通胀指导，以及不断扩大的 18 万亿美元负收益全球债券，这促使许多公司考虑配置替代资产。”

今年早些时候，在近期经济低迷之前，Nickel 进行的研究表明，机构的加密货币配置将继续增长，81% 的欧洲财富管理机构和机构投资者表示，他们预计企业储备中持有的比特币会增加。

Crachilov 断言，机构将比特币分配到其财务的增长趋势将随着时间的推移而抑制加密货币的价格波动。 “由于这些投资者带来了更长期、更具粘性的资本，以及更大的加密货币生态流动性池，预计随着时间的推移，大型机构和企业参与者增加资产配置将导致这种波动性降低，”他说。

然而，并非所有人都同意机构正在努力获得加密货币敞口，摩根大通分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 断言，最近在现货市场观察到的期货价格溢价表明机构需求正在减弱。

根据 BitcoinTreasuries 的数据，另外价值 135 亿美元的 BTC（占比特币供应量的 1.8%）存放在四家私营公司的负债表中——Block.One、The Tezos Foundation、Mt Gox 和 Stone Ridge Holdings Group。

该网站还估计保加利亚政府持有价值约 85 亿美元的比特币，而乌克兰政府持有价值 18 亿美元的比特币。