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秦小明
让一部分人先懂金融
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明人不说暗话,先直接回答标题提问:
抄底?抄你个头!
好几个月没有谈过比特币了,今天简单聊一聊。
很多人很纳闷,为什么比特币从高点下来之后,就再也没回去了。
两个方面提示一下,一是去网上查一查各国监管对比特币及其他数字货币的态度演进,你会知道根本就没有抄底这回事。二是比特币现在有标准的期货合约,期货就同时允许做空做多,不要再幻想单边一直上涨了。
一直关注我的老用户都非常清楚我对比特币(以及其他数字货币)的态度:
我从来都不建议普通投资者参与比数字货币投机。
从去年12月比特币交易成为全球金融市场最拥挤的交易以来,我每次发文都在提示比特币价格高波动的风险。事实上,几乎每次发完文之后,比特币都遭遇了20%左右的大跌。
尽管这当中有数次反弹,但并不影响比特币价格总体趋势性的重挫:
从2017年12月上旬,比特币兑美元价格创下19264的高点算起,到今天发稿前的6380,比特币已经累计下跌接近67%。
比特币兑美元价格走势图
在2017.12.22的文章里,我对比特币的描述是:
现在及以后参与比特币的交易,绝大部分人都赚不到钱,甚至会亏钱,这就是我对比特币的判断。(比特币价格变动)过程当中的高波动,已经足够杀死99%的普通人。
很多投资比特币的老铁,都幻想着采取最简单的「买入并持有」的策略,把钱扔到市场里,闭上眼睛三个月半年看一次,假以时日,一定可以赚大钱。
为什么他们会这么想呢?找了很多理由,其实最根本的原因,是因为他们见到过去两年,那些很早进入比特币市场的投机者,采取买入并持有的策略,赚到了大钱!这样的逻辑简直朴素得可怕(我喜欢用朴素这个词,什么意思?你懂的)。
然而事实上呢,至少最近半年的时间,这种buy-and-hold的策略被证明是失效的。当然,很多坚持比特币投机应该采取「价值投资」眼光看待的同学,一定会说,你傻逼,再过三年五年来看看呢!三年五年后的事情,争辩没有意义,交给时间。
不过我郑重提醒那些打着价值投资旗号投机比特币的同学,最好先弄清楚什么叫价值投资。比特币的交易和投资都扯不上关系,和价值投资更是十万八千里!
最近我在文章里讨论得比较多关于「买入并持有」的策略(参考:除了房子,还可以投资什么?1 ),这个策略对很多人来说,说起来容易,但做起来十分艰难。结果往往都是嘴上说不动,身体却十分诚实。这不能怪你,这是人性。对抗人性能够成功的,最后往往都成了大师。
这也是我反复强调高波动资产,完全不适合散户瞎几把炒的原因。这种高波动性会吞噬掉你大部分利润。比特币的波动性,了解一下?
比特币的波动远高于其他金融资产
来源:WIND,国泰君安证券研究
此外,关于币圈,也简单说几句。
年初第一波市场狂热投机区块链概念时,我就写过文章(参见:99.9%的人应该远离区块链)同样提示风险。文章写完第二周,A股相关区块链概念股票集体暴跌。
我本以为区块链的炒作会很快过去,因为确实绝大多数只是概念炒作,甚至比1990年代的互联网概念还要虚无缥缈!
后来我才发现,我完全低估了我国人民的投机热情。现在连十八线小镇的大妈,都在问什么是区块链。
区块链概念的包装,已然超过传销,成为全民第一洗脑神器。
我身边其实有认识的朋友在这个圈子里混的,也有人拉过我好几次去玩。他们怎么说的呢,就说你可以把公众号资产包装一下,然后去发个币,估值可以二十亿!但你千万别去二级市场上和老百姓炒币,那样你可能会死无葬身之地,你得玩儿一级市场!
什么意思呢?就是你得批发卖币,也就是你得造个币出来,卖给散户,让他们去交易,相互接盘,这就是一级市场。币圈的人都心知肚明,赚钱的,都是玩儿一级市场的。一级市场的本质是什么呢?就是圈钱割韭菜!二级市场的本质是博傻。因为一级市场近乎没有成本,所以一级市场是稳赚的。
讽刺的是,我认识的另外一个专注在区块链底层协议研究的创业团队(这些人才是做真正和区块链相关的极少极少的一部分人),却一直融不到钱。反倒是那些什么都没有,成天就搞各种发布会,各种天花乱坠的概念营销,发各种币的人赚了数不清的钱。
这个市场一定会劣币驱逐良币,最后一定是满地鸡毛(事实上已经很多鸡毛了)。
奉劝大家,如果你不是对区块链本身有深刻理解的专业人士,如果你没有运用区块链真正改善效率提高价值的创业想法,那么你就应该远离这个市场。
尤其是那些有一定年纪的长辈,务必远离区块链概念的投机产品!
最后,提示一个重要风险。
比特币的高波动,决定了它的主流玩家一定是全市场风险偏好最高的一群人。因此,比特币价格的变化,往往能领先反应金融市场的风险偏好变化情况。比如去年底,比特币价格就领先全球股市见顶。
比特币领先美股见顶
来源:WIND,国泰君安证券研究
目前比特币又进入了大幅度的下跌通道,这是否预示着,全球风险资产特别是股市,也会在接下来进入深度回调模式(似乎A股已经率先开启),值得警惕。
全球最大的对冲基金桥水公司日前已经发布报告,声称看空一切金融资产,他们主要逻辑是:
市场低估了美联储持续加息对金融资产价格的影响。
北京时间本周四凌晨2点,美联储将公布6月的议息会议决定。2点30,美联储主席鲍威尔将发表讲话,届时,我将第一时间和大家分享相关结果和我的解读,欢迎关注!
PS1:很多币圈的老铁抱着“赢了会所嫩模,输了下海干活”的心态一把梭哈,现在是什么情况呢?恐怕嫩模没见着,倒是见了不少王八(因为都下海了)。
PS2:本文的数据图表主要来源于国泰君安固定收益研究组的推文,我一直关注他们的公众号债市覃谈(ID:ficcquakeqin)获取最新的宏观资讯和点评,也推荐大家关注,足够专业,足够干!
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