为什么说拿黄金和比特币相比意义不大?

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金色财经 区块链3月22日讯 最近传统金融市场的崩盘让许多人联想到2008全球金融危机时的状况,包括黄金、比特币在内的许多所谓“避险资产”似乎也未能幸免。比特币在2017年达到历史高点之后便开始不断走低,并在2018年进入到漫长的熊市之中,因此最近市场震荡也让人们不禁回想起此前熊市时期的惨状,也担心数字资产市场是否会重蹈覆辙。

为什么拿黄金和比特币相比意义不大?

2008年全球金融危机时,黄金和标准普尔500指数都出现了暴跌,相关性也不断升高。“有趣”的是,2008年时美联储同样采用了货币刺激措施,所以不少人认为此举会引发黄金价格上涨。但最后是什么情况呢?事实上,覆巢之下无完卵,由于金融危机引发的流动性紧缩,导致产生巨大的市场抛售率,黄金价格也未能挺住市场压力快速下跌,并在2018年11月达到最低点。

市场分析师认为,目前比特币可能也处于类似情况之中,他们担心比特币也会像当年黄金一样难以承受市场暴跌压力。要知道,黄金价格耗费了长达两年时间才有所好转,在2011年8月上涨170%。

不过,拿黄金和比特币相比意义不大,因为那些不看好比特币的人忽略了很多重要信息。

1、市场信心不同。如今市场信心和2008年时有很大不同,当年虽然中央银行也增发货币,虽然人们也担心货币政策会引发通货膨胀,但当时人们似乎对市场信心相对更足一些,认为经济终究会得到振兴,这种情绪也反映在了黄金身上,因为黄金在2008年其实出现过回升状况。但是现在情况似乎有些不同,美股在最近短短两周时间内出现3次熔断,3月9日全球股市崩盘美股23年来首次触发熔断,总市值一天蒸发约2万亿美元,3月12日美股早盘10分钟内触发本周第2次熔断,3月16日标普500指数开盘跌超7%,触发本月第三次熔断,也是史上第四次熔断。由此可见,如今的市场信息已经和当年不可同日而语了。

2、比特币和黄金量级不同。虽然如今金融市场和2008年市区有很大不同,但人们还是希望能用黄金或比特币这些“对冲工具”来缓解危机,但如果想让比特币对冲当前传统金融市场危机,可能无法达到预期效果。因为比特币目前的市值仅有大约1300亿美元,而黄金市值早在2008年就已经达到了3万亿美元,两者量级差距非常大。


比特币和传统金融市场会长期关联吗?

由于这次比特币和传统金融市场出现了同步下跌,因此人们开始质疑比特币,认为它可能无法在经济衰退时成为价值存储的“安全港”。但实际上,比特币和传统金融市场的确在最近这段时间内存在较高的相关性,但只看最近这段时间的市场状况就判断比特币和传统金融市场会长期关联,甚至有人认为加密货币会因此崩溃,似乎有些过于武断,因为在经济衰退期间,所有风险资产都会缩水,流动性贬值肯定会进一步影响所有资本流动。

这次金融市场和加密货币市场暴跌与前几次有个明显的不同,那就是比特币并没有成为人们所期望的避险“数字黄金”。 然而对于拥有多元化资产组合的大型投资者而言,比特币市场可能依然不够成熟,至少还无法明确用来对冲金融危机。但实际上,这次比特币的下跌步调几乎与金融市场一致,也说明这个市值最大的加密货币与传统行业的关联度越来越高。但随着越来越多传统机构投资者开始在自己的投资组合里加入数字资产,这对加密行业来说显然是件好事。

不过,比特币和传统金融市场出现的相关性可能不会维持太长时间,因为比特币并不是“经济危机对冲工具”,而是更像是一种“货币危机对冲工具”。简单来说,作为全球市值最大的数字资产,比特币应该在主权货币遭遇危机时——即人们对法定货币系统不信任时充当对冲工具。

但是,倘若比特币价格出现暴跌,比如来到2000美元以下,情况可能会有所不同。因为当比特币价格达到这个价位将会给矿工造成巨大伤害。由于比特币即将在今年五月份实施区块奖励减半,如果供应量减少和价格暴跌同时发生,矿工很可能会面临巨大亏损。

当然,比特币下跌到2000美元可能是个小概率事件,但我们仍需要把各种可能性考虑进去,毕竟当人们在三月份都以为比特币价格会在一冲上天的时候,市场却一反常态暴跌到4000美元以下。

经济刺激政策最终会让比特币收益吗?

就在传统金融市场遭受重创一样,美联储启动了一系列经济刺激和量化宽松政策。目前美联储资产负债表已经上升至4.24万亿美元,创下近一年半时间以来的最高水平。不过对于加密货币市场而言,美联储量化宽松政策或许是一针“强心剂”。

正如前文所说,比特币更像是一种“货币危机对冲工具”。简单来说,作为全球市值最大的数字资产,比特币应该在主权货币遭遇危机时——即人们对法定货币系统不信任时充当对冲工具。 美联储购买政府债券并扩大回购市场计划的目的就是为了控制货币市场,在这种情况下,比特币最终会成为投资者选择的一种对冲、或是说至少是一种替代对冲的手段。

无论是传统金融市场还是加密市场,其实都已经把降息看作是另一种量化宽松手段了。而且从长远来看,量化宽松政策几乎肯定会刺激投资者将其投资分散到比特币中,因为比特币从本质上来看是通缩的。

总体而言,比特币更像是一种“货币危机对冲工具”,而黄金则像是“经济危机对冲工具”,所以拿黄金和比特币相比意义不大。


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本文作者2020-3-23 14:59
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