2019年快过完了，今天跟朋友聊了一下这一年的投资情况，我那位朋友的投资标的很多，有一些股票，一处房产，还投资了一间加盟店，当然，作为币圈人，也有一些币 。

听起来挺牛逼的，但投资渠道不在于多，在于是否赚到了钱：他除了实体投资略有收益外，股票和币都处于亏损状态，且亏损不小。而实体的投资流动性不好，很难变现，最近房市也在缩水，完全是买方市场，从10月就开始挂的房子到现在也没有几个真实客户来看房。
聊着聊着，就聊到了传统投资与区块链投资的区别上面。
表面上来看，传统的投资和区块链上的投资的差别是：一个流动性差，但比较稳健；一个流动性极好，可以随时买卖撮合，但风险系数较高。
但如果把这两个差别放大一点，拆分来看，就会出现更大的问题：
传统投资可以对项目进行估值，有了估值就可以确定安全边际，就可以在相对把控风险的情况下，去进行投资。这也是他们比较稳健的原因之一。
但是区块链的项目是没有传统意义上的现金流的，它所有的盈利都要折合进币价上面。币价涨跌直接影响账户的收益，虽然来得快，但如果没有现金流利润这些指标，那么就无法对项目进行合理的估值，无法进行估值就无法确定安全边际，就无法应用价值投资那一整套理念。
所以经常听到的“价值投资”，在币圈其实是无效的。
传统投资的渠道非常多。买股票称之为投资，买基金称之为投资，银行承兑汇票、P2P、海外资产配置、房产、黄金、邮票等等。甚至于说朋友之间搞一个什么项目 ，开一个什么店，投一点钱进去，都属于投资。而价值投资的理念，必然是建立在有估值的前提之下，无论估值的理由是什么，方式是怎么样，但必须有理有据。
传统投资最大的特征是有标的参考物：投资股票有盈利率，业绩和市值等作为对比参考，投资P2P有抵押物可供参考，投资房产有周边的房价，未来政府规划的预期作为参考，投资邮票有发行总量，概念是否符合中国传统习俗，是由谁来设计等参考。
反观区块链上的投资，相比之传统投资渠道就会窄很多：普通投资人大部分都是二级市场投资，少数人参与一级市场私募和项目注资。所有的项目没有明确的现金流，没有业绩参考，只能靠项目创始人的过往历史、团队成员的能力来进行简单的判断，而中途成员的离职、股东的更替，更是极不透明。不管怎么玩，信息都是相对闭塞的，可供参考的资料也少之又少。
所以，传统的“价值投资”已经成为一种币圈投资的口头禅了，但思维得改一改：币圈，没有价值投资，或者说，能说服别人某项目是“价值项目”的理由和素材太少。