11月22日，经历了三次IPO失败后，“区块链第一股”嘉楠耘智在纳斯达克成功上市。根据招股书中引用的数据，嘉楠耘智占据了全球21.9%的矿机市场。

但矿机老大还是占据了60%以上市场的比特大陆。在2018年计划港股上市的时候，其估值达到120亿美元。

2013年，吴忌寒和詹克团联合创立了比特大陆。根据2019胡润百富榜，詹克团和吴忌寒目前的身价分别为27亿和12亿美元。

这本可以是一个双赢的故事。但是在今年秋天，吴忌寒在比特大陆发布内部信，宣布解除詹克团一切职务，且告知员工“不得再执行詹克团的指令”①。

在这个捆绑着比特币价格，时刻动荡的圈子里，比特大陆在监管和谣言中，逐渐成长为一方巨头。

但却很难计算，因为内斗，比特大陆到底耗费了多少的精力。

吴忌寒的“愿景”

各家媒体和央行一直提醒人们“区块链技术不等于比特币”。但不可否认的是，区块链技术从比特币白皮书中总结得来，很多人也从比特币中攫取了大量财富。

2008年全球金融危机后，比特币正式上线，寄予着中本聪冲击美元霸权地位，解决通货膨胀，重建货币信任体系的理想。

这个技术愿景吸引了很多人，比特大陆的创始人吴忌寒就是其中一位。为了让更多的人知道这项技术，吴忌寒将白皮书翻译成了中文。

吴忌寒是北大经济学系的毕业生，本科期间他还曾辅修心理学。2011年，比特币价格只有0.3美元，在投行工作的吴忌寒第一次接触到了比特币。他被比特币白皮书构建的新大陆深深吸引，从此开始了他的“矿霸”成长之路。

根据白皮书，比特币网络里的所有交易，每10分钟会被记录一次。为了鼓励更多人加入网络，中本聪规定谁先记账，谁就可以获得比特币奖励。而想要记账，就必须解出一个复杂函数。

比特币又被称为“数字黄金”，所以通过算力比拼获得比特币的过程被称为“挖矿”。矿机，则是淘金者的工具。

专门为破解函数设计的机器日夜空转，为了在算力比拼中胜出，获得比特币。拥有这些机器的人，被称作矿工。

2013年，吴忌寒从投行辞职，开始了自己的挖矿之路。那时，嘉楠耘智创始人张楠赓（代号“南瓜张”）正在北航读研究生，利用课余时间研发出了第一台FPGA矿机。

吴忌寒不甘落后，但是他并不是学技术出身。要研发出更好的矿机，就必须和技术人员合作。这时他遇到了比特大陆的另一位创始人——詹克团。

詹克团比吴忌寒大7岁，是福建福州人，2001年从山东大学电子信息科学与技术毕业，之后在中国科学院微电子研究所攻读硕士。硕士毕业之后，詹克团曾在清华大学信息技术研究所工作。

吴忌寒给詹克团写了一封邮件，认真地给他介绍比特币技术。很快，詹克团就入伙了。那时比特币的价格正在回升，吴忌寒希望詹克团在最短时间内，开发出可以高效运行比特币加密算法的ASIC芯片。

2013年底，詹克团成功研发出了比特大陆第一款S1矿机。这也正好赶上了比特币价格的疯涨，S1矿机被抢购一空。

比特大陆的第一仗赢了。

一条绳上的蚂蚱

矿圈资深人士李明表示，目前比特币还很小众，但和币圈不同，矿圈能够容纳更多的社会资源和资金。

13年底的牛市，也的确帮助比特大陆完成了第一桶金的积累。

但行情很快就变了。

2013年12月，央行等五部委下发《关于防范比特币风险的通知》。2014年初，日本东京的一个虚拟货币交易所遭遇黑客攻击，85万枚比特币失窃，其安全性受到质疑。

矿场的收入由币价决定，一旦币价腰折，矿场的营收便瞬间折半。矿机的价格也和比特币牢牢挂钩，作为矿机厂商的比特大陆，和比特币是一条绳上的蚂蚱。

比特币价格走势图

但一开始的熊市却对比特大陆有助力作用。凭借着不断研发，对矿机进行更新换代，比特大陆熬过熊市，并打败了其他的竞争对手。

2016年，比特大陆推出S9型号的矿机。如今比特大陆所占据的百分之六十的市场份额，很大程度上要归功于这一款矿机。

除了卖矿机，比特大陆也运营自己的矿场和矿池。如今市面上的矿池中，比特大陆旗下矿池掌握的算力排名第一。

在2018年底计划上市时，比特大陆披露的招股书显示，2018年前六个月收入约28亿美元，净盈利为10亿美元，其中矿机销售占总营收的94.3%。比特大陆自营挖矿的收入占比逐步下降，从2015年的20%，下降到2018年上半年的3.3%。矿池运营所得也只占总收入1%左右。

比特大陆2018年招股书

将矿机出售给矿工，才是比特大陆营收的最主要来源。

但是由于和比特币价格的捆绑，比特大陆不断体验着矿机遭疯抢，到积货无法出售的循环。这种相似的困境一直围绕着比特大陆，最严峻的一次是在2018年。

2017年，比特币价格疯涨，最高涨到了近2万美元。在这种行情下，所有人都近乎疯狂，大量的资本源源不断地进入这个行业。但紧接着，2018年的熊市让无数的矿场倒下。自S9以后，比特大陆也再未推出过类似畅销的矿机，研发似乎陷入了停滞。

矿场倒闭，比特大陆也不会好过。

2018年5月，比特大陆的新款矿机受到矿工投诉。机器被指算力不足，矿工质疑比特大陆涉嫌虚假宣传。维权矿工向国家税务稽查总局举报比特大陆偷税漏税。

2018年下半年，比特大陆港股上市之旅破产。港交所李小加表示，无论是矿机业务，还是人工智能业务，包括比特大陆在内的三家加密货币矿机厂家均不能满足“上市适应性”。

之后，比特大陆还被传出裁员、清理矿场的消息。

2018年底，詹克团和吴忌寒同时卸任联席CEO，由产品技术总监王海超担任新任CEO。

内斗

尽管詹克团和吴忌寒双双卸任，外界还是将2018年底的职位变动，称为詹克团发起的“政变”。王海超担任新任CEO后，詹克团保留董事长的职务，吴忌寒逐步退出了核心管理圈。

贫贱夫妻百事哀。之所以如此，是因为他们无法避免互相责怪，都觉得是对方导致了这样的局面。

吴忌寒和詹克团之间面临的考验更加严峻。

吴忌寒一直被外界视为比特币的忠实信仰者，但在2017年底，他对比特币进行“分叉”，引发了一系列争议。

简单来说，随着比特币的用户越来越多，众人对比特币未来的发展路径出现了分歧。在吴忌寒的推动下，一款叫比特币现金（BCH）的数字货币从比特币克隆出来，吴忌寒成为了一些人眼中的比特币“叛徒”。

在2018年底，“澳洲中本聪”又对BCH进行了分叉，导致比特币和BCH价格下跌，比特大陆大量的BCH储备也瞬间贬值。和股市一样，任何让比特币价格下跌的人都可能称为人人喊打的角色。

而另一面，詹克团的强势行径也让吴忌寒不满。从2016年以来，比特大路的矿机研发陷入了瓶颈期，但詹克团对于AI芯片却十分醉心。2017年底，他发布了比特大陆的AI芯片。尽管业界的评价不高，詹克团热情不减，还去台湾招人扩大人工智能的团队。

据说在这次“政变”中，詹克团曾拿期权激励威胁比特大陆的管理人员，“公司只允许有一名CEO” ②。吴忌寒当时人在香港，听说此事后连夜赶回北京，和詹克团达成了妥协：他退出管理，詹克团的AI项目进行裁员。

然而，吴忌寒沉寂不到一年，比特大陆发生了第二次“政变”。这次被赶下台的是詹克团。

10月29日上午，吴忌寒发布内部信，宣布解除詹克团一切职务，“比特大陆任何员工不得再执行詹克团的指令……对公司经济利益造成损害的，公司将依法追究民事或刑事责任。”

根据天眼查，目前比特大陆的法人代表为吴忌寒。在历史变更记录中，“政变”前一天企业的法人还是詹克团。

吴忌寒的这次复出似乎也是民心所向。

从2018年开始，詹克团“疯狂地”迷恋上了华为。他想要模仿华为，改造比特大陆的组织体系，并曾决定从10月30日开始在HR、销售、研发和财务之间进行轮岗。

吴忌寒赶在前一天发动了政变，并开除了公司现任的HR主管。

在10月29日的全员大会上，吴忌寒表示：“公司里有人说，我管理业务，他（詹克团）管理技术。我想问，詹和我之间，谁真正热爱技术？詹不爱技术，他爱满足自己的权力欲望；他不爱技术，他爱虚荣。我们没有选择，只能把他赶出公司。”

吴忌寒视自己的回归是刻不容缓。

虽然比特大陆没有披露最新的财务数据，但我们还是可以从嘉楠耘智的招股书中窥见一二。2019年上半年，嘉楠耘智净收入为2.89亿人民币，同比下降85%。盈利状况也由盈转亏，净亏损达到3.3亿人民币。

发生这一切时，詹克团正在外出差。

面对“政变”，他毫无招架之力。直到十天后，他才在朋友圈发文，称自己在因公出差、毫不知情的情况下“被更换法定代表人”，被曾经最信任的“兄弟”背后狠狠捅刀，并表示将拿起法律武器，重回比特大陆。③

12月9日，比特大陆召开了一次特别股东会，詹克团作为大股东也出席了会议。大家期待詹克团的反击。但是会后，吴忌寒依旧是公司的法人，执行董事和经理。

比特币的未来尚不明晰，比特大陆的纷争也远不会落幕。