站在2025年世界的中心,回看2020年的公链发展与格局

今天是2025年12月11日,区块链行业已经足足发展了17年之久。期间发生无数巨变,跌宕起伏,引无数英雄竟折腰。眼看他起高楼,眼看他宴宾客,眼看他楼塌了。见证了太多草根逆袭,也目睹了太多迟暮英雄。

区块律动上市纽交所,估值达到1000亿美元。链闻被Bloomberg收购,一时间风头无二。星球日报成为了币圈的36氪。区块链媒体行业三足鼎立之势确立,呈寡头垄断局面。小媒体生存困难,诸如真本聪等自媒体早已因现金流问题而被迫停止运营。

我翻开那本泛黄的日记,里面记录着5年前我对区块链行业的所做的思考,如今翻看,不免一时感慨。也许是否对错早已不再重要,能在最好的时光见证这段历史已属幸运,看着曾经自己写下的一字一句,往事一幕幕涌上心头。

币圈有点像饭圈和娱乐圈。本质上是粉丝和注意力之间的争夺。有限的资金,有限的投资者,有限的注意力,面对的却是无限的项目。这种情况下我们必然需要作出选择。往往在同一个赛道里,随着新项目的问世,旧项目的发声越来越小,最后演变成“过气网红不如狗”。

用分片赛道举例最适合不过。Zilliqa和Quarkchain的失意后,Harmony曾一度吸引了大量注意力,并且被看作是分片项目的未来。但自从Near Protocol逐渐步入公众的视野,大家对分片题材的注意力又转向了Near。

Near出生自带光环,获得众多顶级资本加持。团队多名成员为ACM、ICPC程序设计大赛的参赛者和金牌得主,具备较强的工程能力。其项目在业内广受同行认可与好评。综合来看丝毫不输Harmony半分,这无疑给Harmony造成了较大的潜在竞争和威胁。

尽管这种潜在的威胁目前还没有被大众察觉到,大家对Near Protocol也是一知半解。但是在一级市场Near早已成为当红炸子鸡被顶级机构们众星捧月。相信不用太久时间,大家一定会意识到这一点。

然后我在想的一个问题就是,Harmony该如何面对未来Near Protocol强有力的竞争?

Harmony的优势在于基本面较好同时估值相对公允,目前流通市值只有2000万美元。缺点则是融资不多,算上天使轮加上IEO,大概3000万美元不到。其实3000万美元对于一个区块链初创团队来说已经是笔不小的资金,但如果你是公链的话,那么这个要求就要提高,3000万美元的资金远远不够。

公链一般想要解决的愿景都很宏大,但是愿景一大就很难马上实现。比如以太坊的Casper,从2013年开始构想,直到今天还在开发阶段,现在测试链都只是刚刚开始。转ETH2.0的过程中困难重重,内部利益团体的纷争,算力的转移,开发者迁移至其他公链平台的可能性,DeFi可组合型的破坏。

公链的发展需要不断试错,找寻方向,途中必定磕磕绊绊。漫长的时间伴随着的是巨量的资金消耗。因此公链的性质就决定了项目一定是长线作战,必须持续烧钱。公链团队的手里一定要足够有钱,这样子做事情才不会束手束脚。

Near Protocol的第一轮融资其实和Harmony差不多也是2000多万美元,但是Near大概率还要进行一轮融资。我猜测未来它的估值会和Polkadot这些顶级公链一样达到5-10亿美元。如果当初Harmony不上市而是选择继续融一轮资金,把估值做到5亿美金左右,那么它和Near的竞争力会强很多。

目前没有任何一个公链基础设施敢说自己已经占据了霸主地位永不被超越。连以太坊都不敢这么说,虽然它拥有最强大的开发者生态,但是其后还有一群虎视眈眈的豺狼虎豹盯着它,时刻想把以太坊从老大的位置弄下来。

国外著名的分析师Spencer对于公链的最新观点也许能说明现在的形势。他说在和国外众多基金经理交流后,它认为公链决战的报名已经结束,之后新的公链再想报名就很困难了。车门已经焊死。该融资的公链已经融资,剩下的就是公链赛道内部的厮杀了。

细想一下,19年之后几乎没有了新公链的融资事件。所有的公链融资行为都诞生于17年和18年的大泡沫中。这也从某种程度上印证了Spencer的这一观点。投资者应该感到高兴才是,因为这意味着可选择的范围已经确定,我们只需从这些已知的公链中去挑选我们的投资标的即可。

我非常赞同Spencer的这个观点。很多人经常有一个疑问,为什么在公链竞争如此激烈的情况下,机构还是拼命的去投公链。原因无外乎一旦你投中了下一个以太坊,相应的回报是难以想象的。就像孙正义当初投中阿里巴巴一样。

USV(联合广场资本)在去年的文章The Myth of The Infrastructure Phase中提出了一个技术迭代周期理论,概括来说就是:先有杀手级应用,应用促进基础设施(底层公链)的发展,基础设施的完善再促进新的杀手级应用,然后这个新杀手级应用又促进对基础设施的发展的需要。

我们至少能够确定的一点:在Web3.0时代的基础设施地位还远远没有确立。在今后的3-5年,投资的主基调仍然会是公链基础设施。黑马项目一定会诞生在公链基础设施。

现在的公链基础设施仍然处于一个无法用传统估值方法估值的阶段,因为根本无法产生利润,也就没有所谓的现金流。所以公链的估值完全基于预期、想象力、故事这些虚无缥缈的东西。有人说币圈全都是空气,这么说倒也无可辩驳。现阶段我们不喜欢谈现金流,也谈不了现金流。只能谈市梦率。

公链就是比谁的市梦率高。那么3-5亿美元的估值,目标就是做到30亿美元,甚至300亿美元。

人们总是在短期高估、长期低估一项技术的潜力。我们在金融市场总是在悲观与乐观的两种极端里徘徊。市场虽冷淡,但毫无疑问已经处于熊市底部。

经过一轮牛熊的老玩家,往往会因为在熊市的过度谨慎,而在牛市开启时早早的丢掉珍贵的筹码,只因自己在熊市里亏怕了,从此变得谨小慎微,患得患失。现在是时候放开自己的想象力了。一定要把自己的想象力放开。这不是痴人说梦。即便你现在看这些话会觉得很荒诞。

我们不能否认的是,随着市场的成熟,资本机构的介入,公链和山寨币的潜在盈利空间被急剧的压缩,在几轮的融资之后,公链的估值已普遍达到5-10亿美元。

但这并不能成为我们不去布局和押注的原因。在基础设施没有定型、估值方法没有完善的情况下,不管基础设施再贵,我们仍旧需要去买。如果公链都没戏的话,应用更不会有戏。应用的爆发一定是建立在已有完善的基础设施的基础之上。

每个人对公链的评判标准不一而足,但也许有一个万变不离其宗的判断标准,那就是公链本身是否是标准。大多数公链也都是这么标榜自己的,但实际上绝大多数公链都只是把自己做成了一个产品,少数把自己做成了一个品牌,只有极个别做成了标准。就如比特币是行业价值存储的标准,以太坊是智能合约的标准。而Cosmos和Polkadot正在成为跨链标准的路上。

非常赞同林吓洪老师的说的这个观点,看公链一般都是试图回答一个问题,这个公链的共识期有多久。所谓的共识期就是大众在多长时间内会被认可。如果共识期是和行业绑定的,那么就下重注。如果共识期是几年的,那就不要all in。当下公链落地的困境在于,竞争对手太多,但是没有几个作为标准能够跑出来的。

时至今日我仍然会想起2020年,37的岁的我和Nicolas坐在波音787的客机上,庞大的机体穿过迷雾般的云层,俯身冲向大阪机场降落时,Nicolas和我说的那番话:

“ADA ,类EOS ,可至今测试网。都两年了。开发是需要时间。但是为何当初技术的牛吹那么大现在落不了地?要不一开始就别吹牛,像Cosmos 和波卡一样,等东西做出来了,再来吹。那些个分片大小天王,一个都不靠谱。以太基金会牛人那么多做不出来,难道几个初出茅庐的人做的好?还有Casper。

一切都让我想起了2014年,各种染色币层出不穷,然而都是比特与莱特的改进版。只是说,Cosmos和Polkadot是否是这一轮的以太?谁又是这一轮的IOTA?

最奇葩是XMX这种的,一边喷EOS一边抄袭。Tezos 路径在学以太,但是有法国财政部长之类的大佬站台。波场最典型,技术完全Fork柚子。其次。比如说本体吧,看它代码,核心模块Fork柚子和NEO。当然NEO这个链本质是联盟链,中心化的链。量子就是抄以太的,大家都知道。比原呢,比原能干吗?现在无人知道。这是国内团队的普遍问题,没有原生技术。Algo肯定开发不出来,最奇葩的还有AVA和Conflux论文都被拒了,还能发个币。

区块链需要一个创始开发者在计算机理论和工程开发能力都很有天赋。中本聪是最牛的。BCNXT其次,Gavin Wood和Jed也可以。Vitalik理论天赋高,大规模开发能力需要练级。Charles & BM是好的建筑工,开发可以。Jae Kwon回到了BFT的老路上,是一个开发强的人。

Rchain Zilliqa Harmony的牛肯定都实现不了。分片是个原理简单做起来几乎不可能的东西,这是技术瓶颈的问题。另外,Casper也难做。Nervos牛也很大,但是就是改进版的以太。Difinity玩技术科幻,根本做不出来,团队如果现实一点,就是改进版的EOS。

几个相对有名点的创始人,BM只会骗钱和「BB What if」,老查只会自拍和喷人,Jae Kwon自我封闭,Arthur B不善言辞靠吃老婆软饭,Zooko也是白左傻屌,燕妮暴力狂。为数不多的区块链英豪孙宇晨,可惜英年早石。所以还是珍惜Vitalik吧。”

站在2025年世界的中心,回顾我在2020年时对公链发展与格局的预测,尽管差距大到显得曾经的我可笑无比。但我想5年前的我已然倾尽全力,这已经是那时的我在有限的认知里所能想象的所有东西。不管我们在此时此刻做了多么明智合理的选择,在结果出来之前,谁都无法知道它的对错。到头来我们被允许做的,只是坚信那个选择,尽量不留下后悔而已。

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本文作者2019-12-12 16:57
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